臣易资本•投委荟：2016年A股IPO回顾盘点

2016年，A股市场IPO潮涌而至，经历2015年下半年的IPO短暂暂停后，2016年IPO核准速度呈现前慢后快态势,下半年尤其是是第四季度明显加快，11月平均每周7家，12月平均每周14家的新股核准速度让二级市场股民感叹打新时代的来临，也为一级市场的VC、PE带来了最好的收获季节。

2016年A股市场IPO已达到248家，募集资金达1635亿元。在IPO、并购（M&A）、股权转让、清算、管理层并购（MBO）等诸多常见的退出方式中，通过IPO退出是国内VC、PE机构公认的最优选择。2016年机构们收获颇丰，风格剽悍的九鼎投资就有10家企业过会，老牌一线机构达晨创投有8家过会，德同资本也有7家企业实现IPO。

经臣易资本·投委荟统计研究发现，16年A股IPO呈现以下几种特点，值得各位股权投资融资者和冲击IPO企业家分析研究：1、IPO发行量增多但发行规模减少，2、IPO核准条件放宽，3、IPO企业集中于珠三角和长三角

1、IPO发行量增多但发行规模减少。由于大型企业和中字头国企等上市资源逐渐减少，上市企业以中小企业为主，多数公司募资规模并不大，已发行新股平均募资额6亿元左右，超过四成公司募资不超过3亿元。尤其是位于宁波北仑，生产销售数控机床的海天精工（601882），募资额仅为7800万元，这一募资额为近5年来新低。而海天精工1.5元的发行价也创下了本世纪以来发行价最低的记录。年内募资超过50亿元的仅上海银行（601229）、江苏银行（600919）、华安证券（600909）3只新股，超百亿的仅上海银行一只。

2、IPO核准条件放宽。先让我们简单回顾下IPO核准法律法规对利润的规定：主板、中小板要求：最新3个会计年度净利润均为正，且累计超过人民币3000万元；最新3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或最新3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。创业板：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。从2016年创业板过会项目净利润最低的4家来分析，横河模具（300539）2015年度净利润2655万，寒锐钴业（300618）2015年度净利2839万，熙菱信（300588）2015年度净利2842万，平治信息（300571）2015年度净利2578万，2016年有4家的净利润为2000多万，低于往年净利润3000万以上才能过会的要求，IPO审核要求明显放宽。2017年1月24日发审会上，广东新劲钢新材料科技股份有限公司顺利过会，其15年净利润仅1296万元，16年净利润2400万元，可见证监会对IPO利润额的要求又有所下调，不再对利润设置硬门槛，转而更为关注企业的业绩增长的真实性和持续盈利能力。另外，某些IPO企业存在不规范的事项依然顺利过会，包括:福建安井食品控股股东股份被他人代持,西藏高争民爆首次披露招股说明书有重要遗漏，常熟市汽车饰件未进行关联交易提醒等。

3、IPO企业集中于珠三角和长三角。从地域分布来看，2016年A股市场IPO主要以广东、江苏和浙江地区企业为主，均超过30家企业，分别为55家、43家和36家。其他地区IPO企业较多还有：上海20家，北京16家，山东14家，处于第二梯队。珠三角和长三角作为全国民营经济最发达地区，为数众多的优质中小企业收入利润稳中有升，发展灵活迅速，且受益于资本的青睐和助力，自然而然成为16年上市主力军。值得关注的是，证监会为了鼓励资本市场来帮助贫困地区脱贫攻坚，全国贫困地区企业IPO将适用“即报即审、审过即发”的 “IPO绿色通道”，引发了不少企业将注册地迁往贫困县的热潮。

臣易资本•投委荟认为2016年IPO快速发行给VC、PE带来了最优质的退出渠道，当前的发行节奏正在靠近注册制，将解决存量排队企业堰塞湖问题，将促进资本市场的复苏，长期而言有利于提振市场情绪，2017年IPO发行速度会继续平稳上升。